Нефтегазовый сектор США. Взгляд позитивный
Котировки ETF XLE, в состав которого входят крупнейшие американские компании из нефтегазового сектора, снизились на 3,3% вслед за ценами нефти. На наш взгляд, на текущей неделе стоит ожидать роста котировок, так как фундаментальные показатели нефтегазовой отрасли остаются сильными.
Поддержку сектору окажет начало сезона отчетности. Результаты представят крупнейшие нефтесервисные компании: Schlumberger (SLB), Baker Hughes (BKR) и Halliburton (HAL).
Средний уровень цен на нефть и природный газ во втором квартале на 15% и 64% соответственно превышает показатели первого квартала, поэтому можно ожидать сильных результатов от добывающих компаний.
Средние оптовые цены на бензин и дизель выросли во II кв. на 30% и 31% соответственно. Экспорт нефтепродуктов с начала года превышает средний показатель 2021-го на 27%. Поэтому от нефтеперерабатывающих компаний во втором квартале также можно ожидать сильной отчетности.
Рост процентных ставок и падение цен на газ в июне привели к существенной коррекции акций инфраструктурных компаний. Считаем текущие уровни привлекательными для покупки. Наиболее высокую дивидендную доходность среди крупных независимых эмитентов имеют Enterprise Products Partners (EPD) и Energy Transfer (ЕТ).
Мы по-прежнему ожидаем повышения буровой активности в США и в мире в целом на протяжении 2022 года, что позитивно отразится на финансовых показателях нефтесервисных компаний.
После существенного роста котировок газа на прошлой неделе можно ожидать позитивной динамики в акциях газовых компаний.
Нефть. Взгляд нейтральный
Ожидания замедления мировой экономики продолжили оказывать давление на котировки черного золота на прошлой неделе. Цена американского сорта WТI потеряла 6,9%, североморской марки Brent — снизилась на 5,5%.
Более высокий уровень потребительской инфляции в США в июне (9,1% г/г) говорит в пользу повышения ключевой ставки Федрезервом минимум на 0,75 процентных пункта в июле, что негативно отразится на состоянии американской экономики. Энергетический кризис в Европе оказывает негативное влияние на экономики стран ЕС.
Давление на котировки товарных активов, в том числе углеводородов, оказывает существенный рост курса доллара США. Индекс DXV, который отражает стоимость доллара относительно ведущих мировых валют, превысил 108 пунктов, обновив максимальные отметки с 2002 года.
Однако рост потребления нефтепродуктов в летние месяцы окажет поддержку котировкам нефти и топлива.
На текущей неделе значительное влияние на рынок окажет недельная статистика Минэнерго США, которая выйдет в среду. Ожидаем восстановления потребления нефтепродуктов после падения на неделе, закончившейся 8 июля (см. стр. 4).
Ожидаем роста внутренней добычи в США до 12,1 млн баррелей в сутки. Рост буровой активности в Штатах, вероятно, продолжится.
Природный газ. Взгляд нейтральный
Цены природного газа за неделю подскочили на 16%, до $7 за млн британских термальных единиц, благодаря повышению спроса со стороны электростанций и ухудшению ситуации с поставками газа в Европе. Котировки находились на 94% выше прошлогоднего значения и на 159% превосходили среднее пятилетнее значение.
Согласно данным Минэнерго, добыча газа за неделю, закончившуюся 13 июля, сократилась на 0,5 млрд куб. футов в сутки (МКФ/сут), до 96 МКФ/сут, тогда как внутреннее потребление выросло на 1,7 МКФ/сут, до 71,8 МКФ/сут.
С начала года количество активных буровых на газовых месторождениях увеличилось на 44%, до 153 единиц.
Цены газа сохраняют существенную премию за геополитические риски в Европе. «Газпром» отключил обе нитки трубопровода «Северный поток — 1» с 11 по 21 июля для планового ремонта.
Газовые хранилища стран Европейского Союза по состоянию на 16 июля в среднем были заполнены на 62,9% по сравнению с 61,7% неделей ранее и 52,3% в прошлом году.
